Industrien tøver mens serviceerhvervene går opad

Konjunkturbarometer for erhvervene februar 2018

Konjunkturindikatoren for industrien stiger fra minus 3 til 0 i februar. Det er efterhånden tydeligt, at stigningen, der sås i første halvår af 2017, har tabt pusten, uden at det dog er alarmerende. Udviklingerne er forskellige i industriens sektorer - læs mere nedenfor. Både serviceerhverv og bygge og anlæg holder deres positive udvikling og tillidsindikatoren, der sammenfatter erhvervene og forbrugerforventningerne, er oppe på december måneds niveau med indikatortallet 1,23.

Raketfart i serviceerhvervene

Serviceerhvervenes sammensatte konjunkturindikator kender i øjeblikket kun én retning, og det er opad. Med et nettotal på 15 er indikatoren på højeste niveau siden krisens start i 2008-2009. Det er faktisk og forventet omsætning, der trækker op.

Udviklingen i industriens sammensatte konjunkturindikator

Den sammensatte konjunkturindikator for industrien er et gennemsnit af indikatorerne for produktionsforventninger, ordrebeholdning og lagerbeholdning. Igennem andet halvår 2016 og første halvår 2017 steg indikatoren for at toppe i eftersommeren og derefter falde svagt frem til seneste måling her i februar 2018. Det er en opbremsning i momentum, men faldet er foreløbig så beskedent, at det ikke indikerer et dramatisk vendepunkt i en ellers opadgående tendens.

Udviklingen i industriens fire sektorer

Konjunkturstatistikken for industrien er opdelt i fire sektorer, nemlig investeringsgoder (fx maskiner og transportmidler), mellemprodukter (fx råstoffer og kemiske produkter), varige forbrugsgoder (fx møbler og elektronik) og ikke-varige forbrugsgoder (fx fødevarer, medicin og legetøj). De sammensatte konjunkturindikatorer for disse sektorer, der viser forskellig udvikling de seneste tre år, krydses i nærmest ét fælles punkt i fjerde kvartal 2017 på et niveau omkring nettotallet nul, hvilket betyder, at lige store andele af virksomheder angiver stigende og faldende udvikling. Herfra udvikler sektorerne sig fortsat i forskellige retninger.

Investeringsgodeindustrien lå lavt i begyndelsen af 2015, men er steget kraftigst af de fire sektorer. Sammen med varige forbrugsgoder er den steget igennem andet halvår 2017 og fortsat ind i januar og februar 2018. Mellemproduktindustrien og ikke-varige forbrugsgoder er derimod faldet i samme periode, og har således bøjet den samlede indikator for industrien nedad.

Tillidsindikatoren er tilbage på december måneds niveau

Tillidsindikatoren for Danmark stiger fra 0,72 i januar til 1,23 i februar og er dermed tilbage på niveau med december 2017. Især industri og serviceerhverv trækker indikatoren op, men også forbrugerforventningerne bidrager. Byggeriet og især detailhandlen trækker derimod ned.

Vores vigtige samhandelspartnere Sverige og Storbritannien lå på omtrent samme niveau i januar som Danmark i februar, mens Tyskland og dermed det samlede EU lå på et noget højere niveau. Februars tal for EU-lande offentliggøres dags dato omkring kl 11 i tillidsindikatortal og i originale ESI-tal hos EU-kommissionen.